Dåliga pengar driver ut de goda ur cirkulation
När två betalningsmedel har samma officiella värde men olika reellt värde behålls det värdefulla medan det sämre används i transaktioner.
Kortfattat
Greshams lag anger att när två former av pengar med samma nominella värde cirkulerar samtidigt, kommer pengarna med lägst reellt metallvärde att användas i transaktioner medan de mer värdefulla göms eller exporteras. Fenomenet kräver vanligtvis att myndigheter upprätthåller en fast växelkurs eller tvingar marknaden att acceptera båda betalningsmedlen till samma kurs. Om marknadspriser tillåts sättas fritt kan den värdefullare valutan i stället handlas med premie.
Greshams lag är en ekonomisk observation som sammanfattas i uttrycket att dåliga pengar driver ut de goda. När två typer av betalningsmedel har samma officiella nominella valör enligt lag, men skiljer sig i sitt underliggande metall- eller marknadsvärde, väljer köpare att använda det mindre värdefulla betalningsmedlet vid transaktioner. Det mer värdefulla betalningsmedlet sparas i stället, smälts ned eller exporteras till marknader där dess reella värde erkänns.
Historisk bakgrund
Principen fick sitt namn under 1800-talet när den skotske ekonomen Henry Dunning Macleod uppkallade den efter Sir Thomas Gresham, finansiell rådgivare till drottning Elisabet I av England. Gresham uppmanade kronan att åtgärda den engelska valutans fallande värde efter att Henrik VIII genomförde en omfattande försämring av skillingen genom att blanda ut silvret med koppar och andra basmetaller. Tanken var dock inte ny; flera århundraden tidigare hade Nicolaus Copernicus beskrivit samma mekanism, och liknande observationsmönster återfinns i skrifter från antikens Grekland och Kina.
Skillnaden mellan fullvärdiga och försämrade mynt
Fullvärdiga mynt kännetecknas av att deras påstämplade nominella värde motsvarar metallens faktiska marknadsvärde, det vill säga smältvärdet. Försämrade betalningsmedel har däremot ett smältvärde som ligger under det nominella värdet. Försämringen uppstod historiskt antingen genom att myntverket minskade ädelmetallhalten eller genom att användare klippte av små bitar metall från myntens kanter. När lagstiftningen om lagligt betalningsmedel tvingar marknaden att ta emot båda mynttyperna till samma nominella belopp uppstår en skevhet där det försämrade myntet används vid köp medan det fullvärdiga hålls inne.
När två sorters pengar har samma legalvärde men olika reell substans, kommer de mindre värdefulla att driva ut de mer värdefulla ur handel och vardaglig cirkulation.
Källor
- Gresham's law | Money Supply, Inflation & Currency - Britannica — Britannica
- Gresham's Law or Gresham's Fallacy — Minneapolisfed
- The Tale of Gresham's Law - Federal Reserve Bank of Cleveland — Clevelandfed
- Gresham's law - Wikipedia — Wikipedia
- Understanding Gresham's Law: Bad Money vs. Good Money in Currency ... — Investopedia
Tankeövningar
Använd övningarna för att tillämpa kapitlets idéer. Du behöver inte skriva – stanna bara upp och fundera på varje fråga.
Reflektioner om incitament och priskontroller
Undersök hur fasta priser och incitament påverkar vad som finns kvar i cirkulation.
- Vad händer med kvaliteten på resurser om köpare inte tillåts betala mer för högre kvalitet?
- Hur påverkar tvingande regler incitamentet att hålla inne värdefulla tillgångar?
- Finns det situationer där bättre alternativ helt slutar användas på grund av priskontroller?